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2026年度のイタリア財政赤字目標はGDP比2.8%とEU水準を意識した設定だが、4月実績値は3.1%に上振れた。EUの過剰財政赤字手続き脱却を目指す一方、公的債務比率は137.4%に積み上がる現実との攻防を解説する。

EU 新財政ルール導入から3年。ドイツ・フランス・イタリア・スペイン4 大国の財政状況・政策路線が大きく分岐し、ユーロ圏の一体性に試練。各国の財政事情、政策論点、ECBへの影響を整理する。

2024年に発効した欧州連合の改正安定成長協定（SGP）は、各国の財政状況に応じた個別の調整経路を設け、一律のGDP3%赤字制限から脱却した。フランス・イタリアの財政圧力を緩和しつつ、財政規律をどう維持するかが問われている。

2024〜2025年に米国株を大幅にアンダーパフォームした欧州株が2026年に入って反転攻勢に出ている。ドル安、欧州再軍備、エネルギー価格の安定、割安バリュエーションが重なった今、グローバル資金の欧州回帰を読み解く。

APPポートフォリオ縮小・PEPPロールオフが完全稼働する2026年、南欧国債スプレッドやTPI発動条件、ドイツ財政ルール改正後の欧州債券市場の構造変化を、ECBデータと市場指標で解説する。

ECBは2026年3月の理事会で預金ファシリティ金利を2.00%に据え置いた。中東起因のエネルギー高がインフレを2.6%に押し上げる一方、GDP成長は0.9%にとどまる。ユーロ圏が直面する構造的な逆風を読み解く。