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日銀「国債買い入れ減額」はなぜ減速したか — 超長期金利急騰と財政圧力が変えた出口戦略の速度
日銀は2026年6月の中間評価で、国債買い入れ減額のペースを維持しつつ2027年4月以降は月2兆円で固定する方針を確認した。超長期金利の急騰、生保・海外勢の売り、高市政権の財政拡張路線が交差する中、金融正常化の速度がどう変わったのかを整理する。
日米で同時進行する超長期金利上昇 — 25年ぶり高水準の米国債と1996年以来の日本国債
2026年8月、米国30年債利回りが25年ぶりの高水準5.216%に達し、日本の10年債利回りも1996年以来の水準を記録した。BOJの利上げ観測と日米双方の財政懸念が重なる長期金利上昇の構造を整理する。
米TIPSと日本の物価連動国債、関税インフレ時代の「物価ヘッジ」設計を比較する
関税起源のインフレ懸念で米TIPS需要が高まる一方、日本は個人向け物価連動国債の新商品化を検討中だ。元本連動の仕組み・フロア保証・流動性など日米の設計思想の違いを比較する。
骨太方針2026、なぜ「日銀への牽制」と読まれたか — 文言修正でも収まらない市場の警戒
政府の骨太方針2026原案が日銀の利上げを牽制する内容と受け止められ、長期金利が30年ぶりの水準まで上昇した。文言修正の経緯と、それでも収まらない市場の懸念の構造を読み解く。
フランス財政の袋小路 — 「ダブルA」喪失と少数与党政権が挑む債務117%時代の再建シナリオ
2026年度予算成立まで首相3人を消費したフランス。格付けはA+に低下し、公的債務はGDP比115%超へ。政治分断下の財政再建がどこまで可能か、INSEE・IMF・格付け会社のデータから構造を読み解く。
先進国の「利払い費スパイラル」 — 財政余地の消失と3つの政策選択肢
米国・日本・フランス・イタリアを中心に先進国の国債利払い費がGDPの3〜5%へと膨張し、社会保障・防衛・脱炭素に必要な財政余地が侵食されつつある。IMF 2026年財政モニターが警告する「高債務・高金利」の罠と、3つの出口戦略を解説する。
メローニ政権の財政綱渡り — EU財政規律とイタリア137%債務残高の「折り合い」の現実
2026年度のイタリア財政赤字目標はGDP比2.8%とEU水準を意識した設定だが、4月実績値は3.1%に上振れた。EUの過剰財政赤字手続き脱却を目指す一方、公的債務比率は137.4%に積み上がる現実との攻防を解説する。
日本の財政と国債市場の構造を読み解く — 2026年の財政運営・金利・市場機能
高市政権の122兆円予算、28年ぶり基礎的財政収支黒字の消失、30年JGB入札の不安定化、IMFの財政警告まで、日本の財政と国債市場を構成する論点を俯瞰し、グローバル金利環境のなかで見直される国債市場の現在地を整理する。
インド国債の新興国債券指数組入れ — 海外資金流入とルピー、財政規律への影響
インド国債がJPモルガンGBI-EM等の新興国債券指数に組み入れられた。海外資金の流入、ルピー相場、財政規律、新興国債券市場への波及を公的資料から整理する。
ECBの量的引き締め（QT）加速とユーロ圏ソブリン債スプレッドの行方——2026年の欧州国債市場を読む
APPポートフォリオ縮小・PEPPロールオフが完全稼働する2026年、南欧国債スプレッドやTPI発動条件、ドイツ財政ルール改正後の欧州債券市場の構造変化を、ECBデータと市場指標で解説する。
日本財政の逆転劇 — 28年ぶりの基礎的財政収支黒字が消えた背景と今後の焦点
28年ぶりの基礎的財政収支黒字が見込まれていた日本財政が、高市首相の17.7兆円経済対策で再び赤字に転落した。122.3兆円の過去最大予算、防衛費拡大、IMFの警告を横断的に整理する。